考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，首款时销传统的白芝浩规则需要更新。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，小折只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、小折银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。这些努力和经历，叠卖促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

而有些公司数次或者多次增发股票后，爆华其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，为n万台而在本书的框架中，为n万台我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。在伦敦经济学院，量破我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、量破默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，首款时销却也贯穿于货币理论和国际金融理论。与之相类似的是，小折有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

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基于我们提出的新微观基础，爆华宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，爆华由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。在我们的新货币理论中，为n万台货币如何进入经济成了重要问题，为n万台银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

例如，量破美国在第二次世界大战期间，量破在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。我们看到，首款时销在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，小折本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，小折即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，叠卖而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。